日本央行疑似“救日元”后,对冲基金大幅削减空头押注

2024-05-11 15:17:08

在日本当局可能介入市场以支撑日元之后,对冲基金大幅削减了对日元的押注,为自2020年3月以来最大降幅。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至周二当周,这些杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约,较前一周减少了近2.7万份,这是自四年多前以来的最大降幅。上周日元大幅升值,日本央行账户中约9.4万亿日元(603亿美元)的变动表明,日本可能两次干预以支撑日元,空头押注随之减少。

  但随着投资者再次将焦点转向美国与日本利差,过去五天,日元兑美元汇率下跌逾1.7%。杰富瑞金融集团全球外汇主管Brad Bechtel表示:“干预措施赶走了短期交易者,但更广泛的市场坚持日元空头,并获得了不错的收益。”

  美日利差大,市场仍押注日元将跌回160

  加拿大皇家银行(103.21, 0.12, 0.12%)资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan周一表示,鉴于“巨大的”美日利差,美元兑日元可能会走高;如果美国利率不从目前水平继续下降,干预措施的影响将很快消散。而在美国财政部长耶伦重申美国希望日本当局“很少进行干预,并进行磋商”之后,日元跌势加深,市场上一些交易员预计日元汇率将回落至160。

  SBI流动性市场市场研究部门负责人Marito Ueda表示:“在2022年的干预之后,日元平稳走强,但这一次可能会更加困难。当时有人猜测美国加息即将结束,货币政策前景也不像现在这样不明朗。”他还补充道,日元兑美元有可能再次跌破160日元。

  RBC Capital Markets驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan也认为,由于利率差距,日元可能会跌至160,如果美国利率不下降,“干预的影响将很快消散”。Tan也指出,美元兑日元将重新测试160的水平。

  同样地,由于美国银行(38.45, 0.17, 0.44%)预计美联储将在12月降息,其预测日元今年将再次触及160水平。美国银行证券日本公司的日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示,“考虑到在9月份之前可能不会有任何降息的迹象,日元贬值的压力将持续一个多季度。”

  此外,对冲基金大举入场,正重新对日元发起进攻,押注日元将跌至160。据期权交易商称,在日本当局疑似出手干预,并支撑日元从34年低点反弹的数日后,杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归160点。短期基金本周开始买入一至三个月期的美元兑日元反向敲出看涨期权合约(RKO),若美元兑日元汇率上涨,这些合约将会增值。

  这些合约不同于普通看涨期权,该合约包含一项附加条件,即该汇率一旦触及敲出水平,交易将失去价值。据交易员称,这些敲出水平主要在160.50-161之间,高于4月29日的高点160.17。目前,随着防范美元上涨的成本上升,对RKOs的需求已将看跌期权和看涨期权定价间的差距缩小至去年11月水平。

  野村国际驻伦敦全球外汇期权交易主管Ruchir Sharma说:“对RKO的偏好清楚地表明,市场对干预持谨慎态度,并因此认为美元兑日元汇率走高充其量仅是磨合。面对这一汇率缓慢走高,日本当局也依然可能不太热衷干预。市场押注美元兑日元汇率目前陷入区间震荡,区间上限将是日本当局所设的160。美元兑日元看涨RKO最能体现这点,市场已开始有目的地参与这些交易。”