日本出手又如何?日元空头“不太怕”

2024-04-30 15:49:52

  日本出手又如何?日元空头“不太怕”

  华尔街见闻

  日本政府含糊不清的态度,以及巨大的美日利差都意味着日元弱势短期内难以被扭转,空头们有理由继续“嚣张”。

  一场“疑似官方干预”让日元上演过山车行情,但日本政府含糊不清的态度,以及巨大的美日利差都意味着日元弱势短期内难以被扭转,空头们有理由继续“嚣张”。

  周一,日元在跌穿160关口刷新1990年来新低后,突然爆拉数百点,一度较低位拉涨3.5%、收复155。

  突如其来的行情大逆转难免引发官方干预的猜想,此后也有媒体报道援引知情人士称,当天日本财务省出手大举买入日元,支撑了汇率,是继2022年10月出手后,日本当局再次对汇市进行实际干预。

  不过,日本官方态度却“暧昧不明”。周一在被媒体问及财务省是否进行了外汇干预时,日本财务省外汇最高负责人神田真人表示不予置评。但神田表示,投机导致的过度货币波动将对国民经济产生负面影响,将采取适当措施来应对这种波动。

  有分析认为,日本政府若不表现出明确坚定的态度来干预市场,日元短期内注定将受到压力。

  一场笨拙的虚张声势?

  对于周一日元的波动,还存在另外一种解释:由于日本公共假期导致流动性稀薄,迫使算法交易接管市场并触发了追踪止损,这可能是推动日元反弹的原因。

  彭博外汇策略师Vassilis Karamanis分析认为,日本政府干预是可以理解的,但不进行干预也是合理的:

毕竟,从理论上讲,疲软的货币会加速通货膨胀,这最终将支持日本央行发出比预期中更为激进的紧缩倾向的信号,这对日元来说可能真的是一个改变游戏规则的时刻,尤其是当美联储即将放松货币政策。

  此外,有一些观点认为,日本正在等待本周美联储决议和就业报告,以决定是否进行干预。

  以上这些猜测的是否真实并不重要,但这些疑点的存在就削弱了周一日本政府采取干预的可信度。

  Karamanis认为,对于一直在挑战日本政府耐心的空头们来说,只要干预的可信度存疑,干预威胁就会被视为一场笨拙的虚张声势,空头就有理由继续做空。

  而让空头更有信心的是,美国和日本基准债券收益率之间的巨大差距意味着,周一日本官方即便是干预了,也注定是失败的。

  目前美日利差处于3.7个百分点高位,外汇干预无法扭转巨大的利率差距,除非有明确迹象表明美联储将开始降息周期。

  自日本政府于 2022 年 9 月进行干预以来,日元兑美元汇率已下跌 8%,当时美日利差为接近3个百分点。